Se gestisci una piccola azienda o una startup, potresti incontrare la necessità di raccogliere fondi aggiuntivi per gestire o espandere l'azienda. Puoi scegliere tra diverse strade, tra cui l'emissione di azioni privilegiate, azioni ordinarie aggiuntive e debito. Una società deve valutare le conseguenze dell'emissione di azioni privilegiate, inclusa la possibile diluizione delle azioni ordinarie.
Azioni privilegiate
Gli investitori vedono le azioni privilegiate come un ibrido di azioni ordinarie e obbligazioni a lungo termine. Le azioni privilegiate pagano sempre un dividendo che la società deve distribuire prima di pagare i dividendi ai detentori di azioni ordinarie. I dividendi azionari privilegiati competono con l'interesse delle obbligazioni a lungo termine per attrarre investitori orientati al reddito. A differenza delle azioni ordinarie, le azioni privilegiate non partecipano alla crescita di una società: i dividendi delle azioni privilegiate rimangono fissi anche se gli utili della società crescono. Una società paga tutti i dividendi azionari da utili non distribuiti - i profitti accumulati dell'azienda.
Diluizione
I possessori di azioni ordinarie possiedono la società e la diluizione riduce quel livello di proprietà. In qualità di proprietari, i detentori di azioni ordinarie beneficiano degli utili societari attraverso dividendi e / o prezzi delle azioni più elevati. Qualsiasi titolo che riduce la percentuale di proprietà degli azionisti ordinari è diluitivo. Ad esempio, se una società crea ed emette ulteriori azioni ordinarie, ciascuna azione ordinaria esistente possiederà una frazione di utili proporzionalmente inferiore. Conoscere gli utili per azione di una società, che sono i profitti annuali divisi per il numero di azioni ordinarie, aiuta gli investitori a valutare tali azioni. La diluizione riduce l'EPS e il prezzo delle azioni ordinarie aumentando il numero di azioni ordinarie.
Convertibile preferito
I titolari di azioni privilegiate convertibili possono scambiare le proprie azioni con un numero specificato di azioni ordinarie di nuova emissione. Le azioni privilegiate convertibili sono diluitive poiché la conversione aumenta il numero di azioni ordinarie, riducendo così il livello di proprietà e l'EPS di ciascuna. Quando analisti finanziari, investitori o manager aziendali valutano le prestazioni di un'azienda, tengono conto della potenziale diluizione dell'EPS. "EPS completamente diluito" presuppone che tutti i titoli convertibili - obbligazioni convertibili, obbligazioni convertibili e warrant convertibili preferiti - saranno esercitati, determinando un'ondata di azioni ordinarie aggiuntive. Il potenziale per un aumento dell'offerta di azioni ordinarie fa scendere il prezzo delle azioni. Le società possono adottare varie misure "anti-diluizione" quando emettono titoli convertibili per ridurre la probabilità o l'impatto della diluizione.
Dividendi sulle azioni privilegiate
Convertibili o meno, le azioni privilegiate pagano un dividendo. Poiché tutti i dividendi derivano dagli utili, qualsiasi dividendo che la società paga sulle azioni privilegiate riduce l'importo disponibile per dividendi o riacquisti di azioni ordinarie. L'effetto è simile alla diluizione: le azioni ordinarie valgono meno. Gli utili deviati sui dividendi privilegiati riducono l'EPS, abbassando così il valore delle azioni ordinarie. I direttori aziendali devono valutare attentamente le loro politiche sulle azioni preferite: se infastidiscono troppo i possessori di azioni ordinarie, i direttori possono trovarsi cacciati dal consiglio.
